据调查，受黑色系商品期货整体大幅下挫及产能较大的影响，近日1.4D*38MM涤纶短纤、1.5D*38MM粘胶短纤价格分别回落至7400-7600元/吨、16000-16200元/吨，其中涤纶短纤较年度高点下调1500元/吨以上，跌幅超过16%，与3128级棉花现货差价达到8000元/吨以上，而同期郑棉CF1705合约、3128新疆棉现货价格分别下调1855元/吨、300-400元/吨，跌幅明显滞后于原油、PTA及涤纶短纤。

   近日一些机构、棉企纷纷反映国内纺织企改用涤、粘的现象越来越多，棉纱产占纱线总产的比例持续下滑，因此对2016/17年度棉花、棉纱市场行情持悲观情绪。那么，目前纺企改用涤是否成为一个趋势呢？笔者分析如下：

   一、受订单、市场需求的限制，纺企不可能大面积转产混纺纱，配棉比虽有下滑但没必要恐慌。其一、市场涤棉纱、涤粘纱等混纺纱的竞争全面升级，不仅印度、印尼、越南等国纱厂纷纷扩大混纺纱的生产，泰国、马来西亚、孟加拉及部分南美国家也不甘示弱，而且以T/C32S、T/C45S、T/CJC32S、T/R45S等中高支纱为主。据统计，2016年4月至2017年1月印度棉纱产虽同比下降2.2%，但由于部分纱厂转向混纺纱生产（混纺纱产增长6%以上），纱线总产不仅保持稳定且略有增长。因此，我国混纺纱面临的出口环境越来越艰难；其二、目前国内市场秋冬中厚织物订单已到收尾阶段，2018年春夏季订单已开始打样，上机，布厂、服装厂和贸易公司全棉、中薄织物订单全面增长，涤棉、涤粘、棉粘及其它化纤纱的订单增长遭遇瓶颈。

   二、混纺纱的利润与全棉纱相比并无势。据调查，目前国内市场T/C65/3545S纱价格约18500-18600元/吨（中配）、T/C65/3532S报价17400-17600元/吨，维持弱势平衡。那么涤棉45S纱的利润多高呢？以35%的3128/2128级棉花及65%的涤纶短纤为原料，纺纱直接成本约（0.35*15500+7500*0.65）*1.05+5800（加工费，含工资、水电等）=16615～16815元/吨，销售综合成本约（16615～16815）*1.04+350元/吨（两个月财务成本）=17600～17800元/吨，T/C65/3545S纱的净利润约700-1000元/吨（以当前涤纶短纤价格计算，有一定误差）；而纺C40S棉纱的利润如何呢？配棉仍采用15500元/吨的3128/2128级新棉，纺纱直接成本约15500*1.05+6500元/吨（加工费，含工资、水电等）=22775元/吨，销售综合成本约22775*1.04+400（财务成本）=24086元/吨；但目前市场C40S的成交价为25300-25600元/吨