期货

   郑棉合约价格反弹，1月14830涨70，5月15175涨85，9月15530涨105，持仓总37.3万手；郑纱5月23150涨130，持仓总208手。

   上游

   截止2018年1月5日24时新疆累计加工皮棉473.1万吨，其中地方企加工325.2万吨，兵团加工147.9万吨，皮棉检验总472.96万吨，新疆456.7万吨，内地检验16.26万吨。

   据中国棉花协会物流分会对全国18个省市的186家棉花交割和监管仓库、社会仓库、保税区库存和加工企库存调查数据，12月底全国棉花商库存总约415.32万吨，较上月增加56.33万吨，增幅15.7%，其中新疆仓库库存339.4万吨。

   下游

   近期国内棉纱价格维持弱势，精梳纯棉纱库存水平维持高位，价格下跌，随着春节临近，部分纺企考虑提前放假。盛泽C32S价格23100元/吨、C40S价格24100元/吨。钱清C32S较低报价23000元/吨，配棉较好的价格也有23700-24000元/吨，C40S价格24400元/吨上下。

   棉纱价格跟随外棉价格继续上涨，随着国内外棉价差不断缩小，国产纱竞争力有望得到恢复。

   市场

   印度：5日印度S-6轧花厂提货价上调，报41250卢比/坎地，折83美分/磅；旁遮普J-34价格也小幅走高，报4290卢比/莫恩德，折82.25美分/磅。当日新花日上市折皮棉17.2万包(2.92万吨)，其中马哈拉施特拉上市4.5万包(0.71万吨)、古吉拉特上市3.8万包(0.65万吨)、安德拉上市3.5万包(0.6万吨)。

   巴基斯坦：巴基斯坦棉花保持稳定。5日中高等级新花现货提货价报7700-8000卢比/莫恩德，折84.75-88.00美分/磅；较低等级新花根据报6600-7400卢比/莫恩德。4日ICE期棉上涨对巴基斯坦棉价形成支撑，轧花厂普遍持惜售态度。据巴基斯坦贸易发展局(TDAP)统计，8-11月巴基斯坦累计出口棉花189651包(3.22万吨)，(其中包括2016/17年度陈棉1520包)，较上一年度同期(114726包/1.95万吨)增加65.3%。

   展望

   本年度新疆棉产大增，新疆当地棉花库存较大，据中国棉花协会物流分会对全国18个省市的186家仓库调查结果显示，12月底全国棉花商库存总约415.32万吨，较上月增加56.33万吨，增幅15.7%，其中新疆仓库库存339.4万吨。储备棉仍有部分棉花未出库，仓单棉超过20万吨，新疆当地棉花库存大，而明年3月新一轮储备棉竞卖开始，新棉销售压力很大。另外下游纺企成品库存增加，销售不见好转，各种利空因素导致郑棉价格易跌难涨，但目前外盘价格强势，给郑棉一定支撑，建议郑棉等待反弹结束后建仓空单。棉纱价格仍偏弱，走货一般，钱清C32S较低报价23000元/吨，进口棉纱价格由于外棉强势价格也偏强，棉纱建议等待反弹后建仓空单。