2018年临近春节之际，由于中美贸易关系紧张以及对伊朗制裁，聚丙烯价格一度突破10000元每吨，2019年初开始，随着供求失衡，聚丙烯价格开始走跌。聚丙烯纤维的价格也一路下跌 。目前，聚丙烯市场供大于求问题仍然没有得到缓解，价格整体偏弱。目前原油价格已经处级50美元每桶。市场依旧疲软，聚丙烯纤维价格在未来一段时间内可能处于小幅度震荡状态。

近期，外围宏观风险事件频发，对大宗商品价格影响较大。

，去年11月美国对伊朗实施了原油禁运，不过考虑到部分国家对伊朗原油的依赖程度较高，因此美国给予中国、日本、韩国在内的八个国家和地区从伊朗进口原油的豁免权。但是，今年5月美国宣布对伊朗的制裁升级，要求前期有豁免权的国家和地区终止从伊朗进口原油。与此同时，作为回应，伊朗威胁将会封锁霍尔木兹海峡，这极大地威胁了中东原油的运输。OPEC4月月报预估，二季度原油需求为9918万桶/日，供应为9842万桶/日。其中，非OPEC国家供应6335万桶/日，OPEC非常规油气及液化石油气供应505万桶/日，OPEC原油供应3002万桶/日，供应存在76万桶/日的缺口。3月，伊朗原油产为269.8万桶/日，如果美国对伊朗的全面原油禁运得到执行，则原油的供应缺口将进一步扩大。虽然OPEC可以通过增产将伊朗的缺口部分弥补，但是这需要一定的时间，因此原油价格整体将走强，对聚丙烯期价会产生较强支撑。

第二，从去年开始中美贸易摩擦就开始困扰中美两国乃至经济。经过多轮谈判，中美分歧越来越小，市场普遍认为中美贸易摩擦问题将会得到解决。但是，近期美国总统特朗普在社交媒体上宣称要对中国继续加征关税，中美贸易摩擦加剧，市场陷入恐慌中。我国需要从美国进口大的塑料制品，如果中美贸易摩擦升级或者得不到解决，从美国进口的塑料制品会下降，由此产生的供应缺口要由国内来弥补，这无形中增加了国内的需求，对于聚丙烯价格有一定的支撑。

我们认为近期市场风险事件较多，商品价格更多受到外围因素影响，短期内市场恐慌造成商品价格下跌，但随着市场回归理性，外围因素对聚丙烯将产生利多影响。

供大于求格局难改

供需疲软是造成聚丙烯价格持续走弱的主要原因，而从目前来看聚丙烯的供需端并没有明显的向好。从供应端来看，虽然受之前原油价格持续上涨影响，聚丙烯的生产利润有所下滑，但是由于烯烃单体价格较低，因此目前油制PP有700元/吨的利润，煤制PP更是有2000元/吨的利润，企生产积极性仍然较高。在这种情况下，前期检修的聚丙烯生产企开始陆续复产。4月底，齐鲁石化、燕山石化、武汉石化陆续复产。本周，青海盐湖将开车，市场供应会进一步增加。从需求端来看，受房地产市场疲弱影响，以往二季度消费较强的白家电不如往年，这使得聚丙烯需求有所减少。加之目前终端市场情绪悲观，因此下游企的采购以即买即用为主，五一节长假之前也没出现集中的备货行情。在供应增加和需求疲软的共同作用下，聚丙烯在五一节长假期间的累库高于预期。

综上所述，近期聚丙烯基本面多空交织。一方面，美国对伊朗的制裁以及中美贸易纠纷升级将促使原油价格上涨、塑料制品进口下降，从而对聚丙烯价格产生支撑。另一方面，由于终端需求不佳，聚丙烯市场供需面疲软，去库存缓慢将压制聚丙烯价格。在这种情况下，我们认为聚丙烯市场难以形成趋势性行情。不过，伴随着近期的回调结束，聚丙烯具备一定的买入价值。

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