沪胶进入节前休整

一周前，沪胶上涨挑战去年高点，但未能实现突破转而出现连续数日的回调，再次演变为区间震荡格局。春节长假将至，橡胶消费较为清淡，传闻不少山东地区轮胎企已经停产，其它工厂也将在本周五前陆续放假。据说多数厂家停产10天以上，进入2月份后生产有望恢复正常。

国内轮胎需求仍很庞大，尽管汽车产销在2018、2019年有所下滑，但仍处首位，数据显示，截至2019年底，全国汽车保有达2.6亿辆，与2018年底相比，增加2122万辆，增长8.83%。特别是，国内重卡销连续数月增加，2019年总销达116.8万辆的，比上年同期的114.8万辆小幅增长2%，创造了年销的历史新高。这样看，仅仅是国内市场的轮胎需求对于橡胶消费的数就相当可观。

与2019年相比，2020年橡胶需求有望出现复苏。据橡胶研究组织（IRSG）的新报告显示，“2019年橡胶需求预计将较2018年减少约0.1%，到2020年将恢复为增长1.9%。其中，轮胎行4.3%的增长将是推动橡胶需求在2020年复苏的主要因素。”

从宏观角度来看，橡胶行面临的宏观环境会有所改善，胶价恢复性上涨的趋势也有望持续。

从技术分析层面来看，2019年12月初的突破走势很可能结束长达一年多的筑底形态，但在此之后又进行了一个多月的震荡整理，可能是对突破走势的反复确认，也反映了做多信心并不特别坚定。受供需形势的季节性变化，胶价波动也有周期性。国内天胶生产一般在年底到来年一季度为停割期，其他时间均有天胶生产。天胶主产区在东南亚国家，多数在一或二季度停割。国内天胶供应以进口为主，除2月份受春节影响之外，一般5、6月份到港较少，下半年（特别是四季度）到港较高。天胶下游需求多以轮胎及汽车部件生产为主。近年来轮胎生产持续萎缩，下半年表现较差。汽车生产则是先抑后扬，上半年逐月减产，一般在6~8月处于低谷，而下半年则逐渐回升。

这样，沪胶期货价格多表现为年初上涨，特别是2月份走高的可能性居多。此时天胶产区停割而汽车、轮胎生产相对较好；而年中时新胶陆续上市，且汽车生产进入低谷，胶价以走低为主。所以，只要去年12月份以来突破底部的形态未被破坏，那么在宏观形势改善，季节性供需形势较为利多的情况下，节后沪胶仍有创新高的希望。