农业板块表现弱于大盘。节前一周,农林牧渔指数上涨0.32%,同期沪深300指数上涨4.42%,跑输沪深300指数4.10个百分点。分子行业看,二级子行业中,林业板块跌幅大,下跌1.86%,跑输农林牧渔板块2.19个百分点;涨幅大的为渔业,上涨2.83%,跑赢农林牧渔板块2.51个百分点。三级子行业中,粮食种植跌幅大,下跌4.67%,跑输农林牧渔板块4.99个百分点,其中上涨幅度大的板块为饲料板块,上涨2.83%。
行业机遇与挑战并存。我们认为双节过后生猪价格上涨的动力难以为继,养殖企业的经营压力缓解的可能性较小,经营业绩难有起色。在生猪养殖的存栏量仍在高位的状况下,饲料板块仍然存在机会,鉴于板块市场表现前期超跌,后期有望反弹。由于粮食等基础农产品的价格的不断上升,我们看好种植业的市场表现。近期“育繁推一体化”企业名录有望公布,利好相关种业公司。
美豆期货回归理性。目前美豆正进入收获季节,预期减产程度低于之前美国农业部估计。市场对大豆的炒作已经趋于理性,期货价格正逐步的回归;豆粕的期货价格走势与大豆保持一致。与大豆类似,快速上涨后CBOT玉米期货的回归,目前玉米的期货价格处于振荡下行的局面;由于国内玉米价格受国外影响较弱,期货价格走势相对独立,国内玉米期货价格上周下跌3.33%,我们认为这主要是受新季玉米上市的影响。
农产品价格趋向平稳。近期国内部分地区小麦价格出现小幅上涨,但是整体趋于平稳,我们认为支持小麦价格上涨的原因是天气转凉和双节消费的增加。双节过后国内大米需求将会进入一个相对清淡的时期,季节性大米需求减弱将制约稻米市场的走强。国内部分省份的猪肉价格出现回升的迹象,但是,目前生猪存栏量仍然比较大,总体供应充足,预计节日效应结束以后养殖企业的盈利状况仍然不容乐观。饲料企业加工利润走高,目前饲料企业的采购积极性不强,有观望趋势。目前玉米价格一直维持在高位,新季玉米将在10月初集中上市,我们判断在此期间,玉米价格很难有大幅下跌,但是上涨空间也有限,玉米价格在高位震荡的可能性较大。
风险提示:宏观经济下滑趋势不改,自然灾害。
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