受欧债危机及政府调控房地产商场影响,本年以来中国经济增速放缓,钢材商场处于下滑通道,引起铁矿石需求快速下跌,代价也降至2009年10月份以来的低点。由于矿价大幅下跌,近期一些大型矿企纷乱宣告将从头审视其扩建计划,以减轻大宗商品代价下滑对成果带来的不良影响。鉴于其时的商场形势,将来几年,铁矿石商场会呈现怎样的供需格局?就此,笔者就以下几方面作简明分析。
    铁矿石需求增加放缓
    中国是大的铁矿石消费国,也是大的进口国,中国需求的改动可有用反应商场的供求状况。
    中国钢铁工“十二五”发展规划中猜想,2015年中国粗钢导向性消费约为7.5亿吨,粗钢需求高峰可以呈现在2015年~2020年时刻,峰值约为7.7亿~8.2亿吨。假定2015年中国粗钢消费为7.5亿吨,则铁矿石需求约为12.2亿吨。跟着将来国内矿山缔造脚步加快及开掘老矿山生产潜力,中国国内铁矿石原矿产进一步增加,估计到2015年增至15亿吨,扣减国内铁矿石消费后,届时中国进口矿需求约为8亿吨,比2011年增加约1.2亿吨。此外,将来几年印度、巴西等其他国家的铁矿石需求亦将增加,到2015年可以增加约1亿吨,即到2015年铁矿石需求估计增加2.2亿吨。
    将来3年产能开释进入高峰期
    跟着近几年来铁矿石代价快速上涨,三大矿商淡水河谷、澳大利亚力拓和必和必拓公司对中国的需求前景持乐观态度,活泼扩建产能,以继续从高矿价中获取暴利。与此同时,新式矿山不断鼓起,妄图从兴盛的铁矿石商场中分一杯羹。
    按当时三大矿商发布的产能扩建计划,到2013年三大矿商新增铁矿石产能估计为1亿吨,2014年和2015年新增产能估计分别抵达3.38亿吨和1.65亿吨,2012年~2015年三大矿商总新增产能估计抵达6.26亿吨。
    与此同时,FMG、中信富泰、金达必&鞍钢、Cliffs、Onesteel、Ironclad、Atlas、Jupiter、Cazaly、Mineral资源公司、非洲矿、昆巴及伦敦矿等新式矿山的产能扩建计划若按期结束,到2013年这些矿山的新增铁矿石产能将抵达7700万吨,2014年和2015年新增产能估计分别抵达1.98亿吨和4300万吨,2012年~2015年新式矿山新增产能为4.31亿吨。如此之多的新式矿山累积产能不断写入商场,三大矿商肯定不可以像早年那样颠末削减供应来铁矿石代价的调整。
    从上述首要矿山的扩建计划中来看,铁矿石新增产能投产的高峰期是在2014年~2015年。鉴于此,到2015年铁矿石产将可以从2011年的18.7亿吨增加至28.34亿吨,其间澳大利亚铁矿石产估计从4.8亿吨增加至约10亿吨,巴西铁矿石产估计从3.9亿吨增加至约6.7亿吨。海运铁矿石供应将从2011年的10.81亿吨增加至18.44亿吨,其间澳大利亚铁矿石出口估计从4.4亿吨增加至约9.1亿吨,巴西铁矿石出口估计从3.4亿吨增加至约5.5亿吨。
    若上述矿山扩产计划全部按计划结束,到2015年矿石新增产能抵达10.6亿吨,则海运铁矿石供应估计增加7.6亿吨,而铁矿石需求增仅2.2亿吨,则供过于求达5.4亿吨。
    可是不容忽视的是,此轮矿价下跌对矿工造成了肯定冲击,在矿兴盛逐渐冷却布景下,一些大型矿企接连宣告可以推迟或放置一些铁矿项目的开发,以应对不断攀升的运营本钱。
    关于将来矿山扩建的前景,笔者仍持乐观态度。就三大矿商而言,在大宗商品代价整体低迷的布景下,铁矿石务仍为首要的盈利来历。尽管必和必拓和力拓都采取了裁人、推迟出资和出售非中间务举方法来削减本钱以应对疲软的商场,但当时三大矿商在削减铁矿石务出资的力度并不大,反而是在扩展产能方面大幅增加本钱开支。如必和必拓计划在将来两年内增加产约10%,以抵消产物代价下滑带来的负面影响;力拓仍继续推行160亿美元的扩产计划,其间大多数出资将给予铁矿石;淡水河谷亦称将重心放在开发旗下大采矿项目。
    与此同时,新式矿山通常颠末融资、债务等资助开发,考虑现已初步缔造的项目,这些矿山肯定将活泼扩建,以从速获得收益。以FMG为例,矿价下跌迫使其到2013年铁矿石年产提升至1.55亿吨的扩建政策放缓以及寻求进行债务重组,但该公司仍等候铁矿石销增加,以帮忙下降运营本钱及灵敏归还债务。债务方也将支撑这些矿山的扩建(FMG铁矿石本钱低于48美元/吨,其矿资产赢利率仍处于非常有吸引力的水平)。
    鉴于此,笔者做出以下假定,对将来几年铁矿石商场供需形势进行谈论。
    若三大矿山扩产计划全部按期结束,而新式矿山扩产计划结束50%,则到2015年矿山新增产能为8.4亿吨,海运铁矿石供应估计增加6.1亿吨,而铁矿石需求增为2.2亿吨,供过于求约为3.9亿吨。
    若三大矿产扩产计划结束80%,新式矿山扩产计划结束30%,到2015年矿山新增产能为6.3亿吨,则海运铁矿石供应估计增加4.5亿吨,而铁矿石需求增为2.2亿吨,供过于求约为2.3亿吨。
    因此,笔者认为,即使一些铁矿项目可以会被放置或推迟投产,但铁矿石商场仍然会履历供过于求的时间。
    矿价可以寻求合理底部
    将来几年铁矿石商场呈现供过于求形势,对矿价构成下降的压力,不过巴西和澳大利亚等国正施行严峻的环境法规、征收矿区使用税以及新发掘项目本钱上升,对铁矿石代价为构成肯定支撑。
    当时,巴西政府正起草增加矿区使用税等新规,帕拉州政府已于4月份首要初步征收矿产税,这将使巴西采矿项目的赢利率变得更薄。从出资环境来看,澳大利亚略好于巴西,尽管澳政府本年7月1日起施行矿产资源租赁税,矿山被征收30%的赢利税,但从法案细则来看,政府颠末按矿山盈利水平及防止重复计税等施行肯定的抵扣和抵减后,该法案对矿山收益的影响有限。
    与此同时,中国国内矿山边缘本钱较高仍可以对矿价构成肯定支撑。中国原矿层次低且选矿本钱高昂,均匀边缘本钱约为70美元/吨~80美元/吨,远高于三大矿商20美元/吨~30美元吨的边缘本钱。正是由于对代价反应活络,中国矿山较高的边缘本钱对铁矿石代价有肯定影响。也有分析安排认为,尽管中国矿山边缘本钱相对较高,但当矿价下跌至86美元/吨时,中国铁矿石厂家仍有利可图。
    综上所述,笔者估计,将来几年铁矿石代价将寻求合理底部,可以维持在100美元/吨左右。