原油继续下挫 后期或弱势震动
原油近一个月以来一向接连震动下行态势,特别10月下旬,接连三天报收长阴线,跌幅较大,直接下破至95美元邻近,对经济复苏的忧虑是原油继续下挫的首要要素,基金净多减持进一步镇压原油价钱,尽管地缘政治短期仍存在,但只是约束原油跌落速度,当前85美元邻近或有重复,对趋势不构成威胁,所以原油后期或将弱势震动。
各安排连续下调原油后市需要。在近期发布的陈述中,EIA将2012年原油需要添加预估下调450万桶,至7900万桶/日,且下调下一年需要添加预估800万桶,至9200万桶/日;将2013年石油需要预估下调至9001万桶/日,之前预估为9009.5万桶/日。石油输出国安排表明当前原油供应足够的状况将坚持到2012年。一起,还削减了2013年石油需要预估,将下一年石油需要增幅下调3万桶,至7800万桶/天。在OPEC方面,尽管OPEC剩下产能有所下滑,但沙特和伊拉克原油产值不断添加。据动力署猜测,到2017年之前,OPEC安排只需要每天出产3100万桶原油就可以满意商场的需要,远低于当前的需要。
原油库存高企或成为后市首要压力。从下图可以看出,原油库存在8月份回落后,9月份逐渐添加,进入10月份夏日消耗顶峰将逐渐淡化,库存进一步添加,特别10月19日当周,原油库存大幅添加589.6万桶,远高于预期的120万桶。近期美国许多炼厂进入检修期,加之10月飓风加重,大都炼厂罢工,库存压力进一步显着,跟着原油需要压力不断添加,后期库存有望进一步扩展,原油库存或将成为后期的首要压力。各国经济特别是中国经济的复苏程度关系着原油需要,库存压力后期不容忽视。
中东地缘政治危险约束原油跌幅。因为中东地区有着特别的战略地理位置,当前,除了伊核危机仍然继续之外,叙利亚和土耳其抵触也开端进入晋级期间。伊朗方面,10月15日欧盟27国外长在卢森堡举办外长会议,宣告对伊朗施行愈加严峻的制裁。此次制裁触及伊朗银行、船运和工。欧盟期望经过此举向德黑兰施压,促其赶快以外交手法处理伊核问题。土叙方面,社会表明应坚持经过政治方法而不是暴力和军事手法处理叙利亚问题。当前,无论是伊核危机仍是土叙抵触,都未得到有用处理,但也都未能再显现出剧烈抵触局势,两大危机隐而不发,却都有能够成为一颗炸弹,对油价短期走势构成支撑。
经过上述剖析可以看出,在经济增速忧虑心情下,商场对原油的需要预期降低,,基金多头继续减持,而原油短期地缘政治要素或约束原油跌幅,原油继续下挫至85美元后或震动重复,但中期或向下寻求支撑,使得下流化工种类本钱支撑弱化。
乙烯商场相对坚硬
从亚洲乙烯价钱看,因为设备检修供应缺乏,8月份价钱一路走高,挨近前史价钱高位,而9月份呈现回落,10月份相对坚硬,小幅下行,而全体跌幅不大,相对坚硬。截止10月30日,东北亚乙烯价钱1355美元/吨较上月底环比上涨1%,东南亚乙烯1295美元/吨环比降低6%,三季度亚洲区域内设备检修较为会集,9月下旬跟着中沙/天联/台湾台塑等设备连续重启后,供应忧虑逐渐减轻,而且从乙烯前史价钱来看,1400美元是前史高点,每年触及高位后都有惯性回归态势,后期价钱进一步回落概率较大。
从国内乙烯产能看,9月份国内乙烯产值111.0万吨,同比添加3.6%,从趋势看,本年前半年产值一向处于回落态势,7月份稍有企稳,而8、9月份再度回落,但产值供应相对较少,在必定程度上说明晰下流需要的缺乏。
厂家无法调价 现货商场跟跌
10月份以来,因为原油价钱继续走低,尽管上游石脑油、乙烯价钱跌幅较小,但因为疲软的下流需要,石化厂家不得不连续调低出厂价钱,出厂均价由9月份的11000元到10月份的10500元,特别是期货价钱跌落较快,期现价差进一步扩展,厂家调价压力仍然存在。从现货商场看,出厂价与现货价钱坚持高度相关性,现货价钱跟从出厂价相同回落,因为下流需要继续清淡,商场成交较少,当前下流工厂/中间商心态纷歧,商场心态张望,成交遍及欠安,大都贸易商对后市观点偏于失望,入市操作慎重为主。
十一月上旬需要较淡
从LLDPE的消耗结构来看,薄膜出产占比多大70%之多,而其间受时节性分配强的农膜占到了27%。因而,农膜出产的时节性成为影响连塑需要的一重要要素。
农膜出产的时节性在于:棚膜出产通常开端于每年的6-7月,进入8月份后,由山东省开端,棚膜出售连续步入旺季,经销商收购扩展,棚膜的出产也在9-10月份到达旺的时节。棚膜的出产通常会继续到新年。而大蒜地膜的出产在8月中旬至9月中旬开端,时刻大约坚持一个月,当前全国大蒜地膜需要在3万吨左右。每年12-1月是春季地膜出产的开端时刻,在2-3月份进入出产旺季,这以后的3月中旬至五一前,是春季地膜的出售旺季。10-11月份正巧处于一个消耗的相对冷季。
当前PE功用膜厂家全体开工率在60%-80%范围内,订单状况堆集至十一月上旬左右。日光膜公司后续订单逐渐转淡,估计后期有些厂家或逐渐转向PE功用膜的出产。地膜方面,春季地膜订单欠安,有些公司时间短停机,开机公司多以政府及公司投标订单为主。
咱们对塑料薄膜跟农膜月度产值做了计算,从图中可以看出每到十一月份产值根本与十月坚持一致或许略有下滑,首要原因是十一月份的上旬,地膜出产厂家根本都在搜集订单,开机都不安稳乃至停机,只要到十一月下旬才开端逐渐开机,需要才开端转好。
供应将有所添加
跟着前期很多检修设备的重启,十月份检修设备相对削减,国内产值相对前几个月会相应地添加,十月国内产值约为33万吨高于全年初一月份外的其他月产值。再加上新增的大庆石化30万吨产能设备开车,前期货源偏紧的局势将会得到必定减轻,会对商场构成必定的冲击。
综上所述,在当前的经济布景下,商场空气短期慎重失望,原油弱势震动,下方空间有限,而连塑本钱支撑或逐渐弱化,供需面偏空,连塑后期偏空概率较大,但另一方面,当前期现价差扩展,公司亏损严峻,厂家挺价志愿或加强,加之各国宽松方针下对经济的影响等将约束连塑跌落的速度和起伏,是连塑短期动摇的首要原因,所以连塑后期走势或弱势震动,单边的上涨或跌落都较难发作。
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