2012年9月份，全国居民消费价格总水平（CPI）同比上涨1.9%。1-9月平均，全国居民消费价格总水平比去年同期上涨2.8%（本报今日A15版）。

　　9月份CPI与一年期存款利率相比较，低于一年期利率1.1个百分点，正利率水平在1.1%；与今年年初确定的物价控制目标4%对比，低于2.1个百分点。1-9月平均CPI同比上涨2.8%，低于全年控制目标1.2个百分点，依此判断，今年全年物价水平可以控制在年初目标以内。

　　CPI虽然重回“1时代”，但对通胀仍不可掉以轻心。这次物价回落的主要因素是食品价格大幅度回落的原因，然而，食品价格包括蔬菜、肉类价格等，季节性非常强，今天回落，明天就可能大幅度反弹。在美国等西方国家都引入了一个核心CPI的概念，使得物价指数更加科学合理。核心CPI是指消费价格中变化较为稳定的成分，指将受气候和季节因素影响较大的产品价格剔除之后的居民消费物价指数。其核心思想是认为那些因供给原因暂时上涨的商品价格，不影响价格上涨的趋势，为了准确判断价格上涨的趋势，应该将其影响扣除。一般认为是剔除了食品和石油价格影响的CPI指数。

　　随着四季度投资加大，货币投放增速加快，经济回暖，物价将呈现稳中有升的态势。同时，美国经济复苏加快，QE3的推出，使得美国国内需求开始上升，对中国经济物价将形成双向拉动。欧债危机影响在下降，欧洲经济也有启动迹象。物价特别是大宗商品价格可能出现新一轮增长，输入型通胀因素将加剧。

　　因此，绝不能因为9月份物价指数重回“一时代”而对通胀掉以轻心，从而错误认为通胀可以高枕无忧了。货币政策工具时刻都要对通胀保持高度警惕。