????一周信息/数据更新：平安银行将会对定增价格进行调整；温州4月份不良率首现降幅，比3月份下降0.09个百分点至3.92%。

????今年金融改革重点仍在利率市场化和存款保险制度方面。国务院近日批转了发改委《关于2013年深化经济体制改革重点工作的意见》，提出“逐步扩大存贷款利率浮动幅度，建立健全市场基准利率体系”、“推进制定存款保险制度实施方案”等。我们认为，利率市场化和存款保险制度仍将是未来几年的金改重点，而2013年仍是探索和稳步推进阶段，但利率市场化对银行的影响已经基本为市场所预期，预计政策正式出台对股价影响不大。

????改革是化解地方政府债务困境的好方式。近期尚主席称未来三年将有3.49万亿元的地方融资平台贷款集中到期，财政代偿压力较大。我们认为，未来通过顶层设计，加大财政体制和金融体制改革，逐渐摆脱土地财政和土地金融模式，实现经济和金融的可持续发展；同时，通过市场化的方式提升资本市场的资源配置效率，促进产整合以化存经济，鼓励创新经济发展，推动经济结构转型，在发展中化解债务问题。

????流动性监管和月末效应引致资金面小幅趋紧。5月初的汇发20号文从银行、企、外汇管理局三个方面加强套利资金的监管，影响在于结售汇顺差将下降，外汇占款向常态回归。同时，本月25号存款准备金上缴、月末财政存款上收，本周Shibor利率明显上升，央行向公开市场净投放1280亿元。

????下周到期仅300亿元，考虑到月末的流动性需求，央行有望继续保持较大规模的净投放。

????风险提示：宏观经济复苏力度不及预期的风险。

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